周末全面降准利好刺激下，A股三大指数今日集体收涨，其中创业板指走势强劲，涨幅接近4%，再创6年新高。市场成交量放大，两市成交达到1.3万亿，行业板块多数收涨，网络安全概念股飙升。据统计，从1184点计算，此轮大牛市里创业板指数累积涨幅已经达到了200%，远比上证指数50%+要强许多。

很显然，如果以目前的局势来看，创业板确实已经是大牛市，而且很可能是大牛市的中后期了，但对于上证指数来看，仅仅停留在牛市中前期，远没有满足牛市里指数翻翻的规矩。

而造成这种局面的原因也很简单，那就是创业板的权重股强势，比如宁德时代、东方财富等，但是上证的权重股则偏弱，比如金融、周期类的个股。当然了，还有就是注册制的功劳了！

那么，创业板指数即将超越上证指数，估值到底贵了吗？到底是上证低估，还是创业板泡沫？

我们来看下数据！

从动态市盈率来看，创业板的估值并不低了，远远超过了平均值红线，而且已经达到了高风险的区域，仅次于刚上市时期和2015年牛市泡沫高点区域。

而对于创业板/沪深300来看，还处于平均值附近，很显然创业板、沪深300的强度都高于上证，但背离还未达到2015年牛市高点。

再看整体估值水平，目前沪深300、中证500、主板的估值依然处于合理和较低水平，但是创业板和科创板的估值明显高估，甚至进入了泡沫区域。也就是说创业板的估值确实高了，而上证的估值也确实低了！

以史为鉴，创业板强于上证后，行情会如何走？

创业板是在2010年上市的，之后就碰上了大熊市和大牛市。所以，我们完全可以做一些参考和分析。

2010年创业板刚上市确实被炒作泡沫了一把。

但2011~2012年的创业板和上证一样，走的是大熊市挤泡沫的过程；

到了2012~2014年，我们明显看到了大牛市到来，但创业板的表现明显先于大盘启动，指数强度远远超过上证指数！

但是到了2014年下半年，风格一度切换，上证指数开始发力，创业板开始高位调整。直至到了2015年的牛市主升浪，两者才一同赶顶完成了这轮牛市的吹泡沫规律！

如今来看，2018~2020年的大牛市里，创业板同样明显强于上证指数，当前更是出现了创业板指数无限接近于上证指数的“奇迹”！

那么，未来会如何呢？

从估值的角度、风险的角度、机会的角度，资金是一定会选择远离高风险区域，流入高价值区域的，所以，当前处于大牛市的中前期一部分资金依然还停留在创业板，并且有着较强的赚钱效应。

不过，一旦进入了牛市中后期，这样的风格必定会转变。上证指数强于创业板是必然的趋势，毕竟在牛市中后期金融、周期一旦发力，指数自然会上攻。

而且，目前主板的估值还普遍较低，创业板的估值则比较高，更重要的是还未曾看到一轮大牛市里上证指数未曾翻翻的例子，所以，有理由相信未来上证指数会强于创业板！

最后，还有一个很重要的逻辑要记住！

一旦前期有重要的套牢盘被化解，那未来势必会有更大的空间等着我们！

因为化解这些套牢盘的资金是主力机构的，他们绝对不是“慈善家”，他们也从来不会在牛市里没赚够大钱就离开。所以，从这个逻辑的角度出发你能够理解创业板为什么会大涨，自然也应该相信主板的行情就在未来！

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