宏观数据证明大盘近期进入了“上行乏力、下行有支撑的箱体震荡相持阶段”，从长期角度来看突破下行的几率更高。

图片来自于同花顺

近期进入箱体相持阶段的原因分析：

• 不会下调是因为稳定金融市场的政策在发挥积极作用。保证下有托底救市。
• 上行乏力是因为国家宏观数据中上游源头原材料的成本居高不下，群众消费水平因为疫情而下降，下游加工端企业产品价格上涨受阻，价格上不去但成本却大大增加的情况下，中游制造端企业与下游加工端企业都要承压，利润减少，而中下游企业是上市公司中的大比重构成，中下游上市公司发展受阻，大盘变很难上升。
  
  

长期或突破箱体下行原因分析：

• PPI(可简单等价为上游生产成本)与CPI（可简单理解为下游消费水平）的剪刀差累积已经到达一定值，历史规律证明剪刀差是大盘走势的晴雨表。可简单看表：红线代表PPI黑线代表CPI，二者构成剪刀差。粉色①阴影区域代表CPI-PPI产生的面积，为反向剪刀差，可以看到反向剪刀差面积①累积后带动了第一段大盘的上升。同理在大盘上涨的过程中积累的正向剪刀差②开始带动大盘下行，以此类推。目前我们正在经历第四阶段，也就是图中④的地方，从2020年年末正向剪刀差就已经开始积累，而目前正在下行的释放过程中，从历史规律上来说大盘指数下行至少还要8-12个月才能调整完毕，即下跌可能在今年年底或明年3月份左右才能结束。这其实也是大盘不景气的内在原因，而大家所看到的战争、疫情、国际关系的快速变化其实也仅仅是内因的催化剂，是表象推动因素。

剪刀差与大盘指数的关系

纵览国家宏远数据可以看出：

PPI正在下调回落期，CPI正在上升恢复期。但大数据的调整都需要一定的时间。因为我们可以得出以下投资结论：
（1）上游能源产业像【煤炭开采】【锌】【锂】【磷】等期货端资源短期（1-3个月）仍有不错的上涨空间，但已是强弩之末。
（2）中下游消费端产品像【食品】【白酒】【烟草】【新能源汽车】等终端消费产业长期来看更有投资机会，目前可以逐步建仓构底。