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上节课给大家讲了基本面分析关于宏观经济方面的分析，那这节课我们来讲一下基本面分析的第二个部分，上市公司基本面的分析。

一般我们说这个上市公司基本面的分析它包括了两个部分：一个是行业分析；另一个是公司基本情况的分析。

我们就来讲一下公司所处的行业分析。一般来说，这个行业分析主要是分三个方面，分别是行业市场竞争结构分析、宏观经济周期与行业分析、以及行业生命周期分析。由于时间的原因，我们这节课先来讲行业分析的前两个方面。

首先，我们来看行业市场竞争结构分析。根据行业的垄断竞争程度通常的我们分为四种：完全垄断、寡头垄断、垄断竞争以及完全竞争。相信大家也比较熟悉了，我们来看一下。

第一个是完全垄断的行业，这个一般有国家参与，此行业必须是高利润，且市场占有率稳定 但是经营管理差，竞争能力弱，而且价格控制抵消了部分的优势，比较有代表性的就是通信三巨头，移动、联通、电信，或者是两桶油， 中石化、中石油，虽然同行业看似是有几家央企的，但是它们是一个鼻孔出气，它们都是属于完全垄断行业。

第二个是寡头垄断，它是由若干个生产者瓜分市场，其它企业想要进来是非常难的，而且有各种的高门槛，它们能够得到很高的利润，

但是会受到相互的牵制，这种牵制是来自于生产者之间的协商，在A股里像天齐锂业和赣锋锂业就是锂矿寡头，这两家公司供给的理矿占据市场的80%以上。那在互联网的领域，中国目前就是一个寡头格局 像我们熟知的BAT， 也就是阿里巴巴、腾讯和百度，互联网领域的企业想要生存，大多都得抱他们的大腿。

第三个就是垄断竞争行业，这个在现实生活中是占了绝大多数的 其中必需品制造业的利润比较低，但是需求相对的稳定，非必需品的利润是比较高的，但是需求并不稳定。比如说像家电领域，虽然格力、美的占比是非常的大，但是它们并没有形成较高的门槛，像小米它就切进来做智能家居，而且小米电视如今卖的还是真的不错。

最后一个是完全竞争，这是指一个行业中有非常多的卖家都没有定价权，产品价格只能够随供求关系而定，这个行业风险最大，利润最薄，周期性波动大，像农产品轻工业这些初级产品行业是比较多的。优势它主要是来自于人力成本的优势，完全竞争行业的企业在A股上市公司是比较少的，在这里咱们就不再细讲了。

但是大家要注意，如果我们了解了公司所处的市场结构，我们根据行业的垄断竞争程度， 我们就可以捕捉投资对象，垄断程度越高的行业，其产品价格和利润的确定性就越高，因此投资这类股票收益是比较稳定，而且风险比较小，竞争程度越高的行业，企业利润受市场供求关系影响越大，企业业绩波动性就越强，因而投资风险也就比较大了。

下面我们来讲行业分析的第二个方面宏观经济周期与行业分析。 不同行业在经济周期各个阶段的表现是不一样的，所以我们按照这个原则可以将行业分为：周期性行业、防御性行业以及增长型行业。

首先我们来看周期性行业，周期性行业的运动状态是直接与经济周期相关。当经济是处于上升时期，这些行业会紧随其扩张，当经济衰退的时候，这些行业也会相应的衰落。产生这种现象的原因就是当经济上升的时候，对这些行业相关产品的购买就会相应的增加，例如消费品业、耐用品制造业以及其他需求的收入弹性较高的行业，它就是属于典型的周期性行业。

防御性行业是受经济周期处于衰退阶段的影响很小，这些行业运动形态的存在是因为其产业的产品需求相对稳定，并不受经济周期处于衰退阶段的影响，正是因为这个原因，对其进行投资就是属于收入投资，而非资本利得投资。有的时候当经济衰退的时候，防御性行业或许会有实际的增长，就比如食品业和公共事业，它都是属于防御性行业，因为需求的收入弹性比较小，所以这些公司的收入是相对稳定的。

最后我们来讲增长性行业。增长型行业的运动状态与经济周期以及其政府是没有关系的，这些行业收入增长的速率相对于经济周期的变动来说，并未出现同步的影响，因为它们主要是依靠技术的进步，新产品的推出以及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态，在过去的几十年内移动互联网行业表现出了这种形态，投资者对高增长的行业是十分的感兴趣的，主要是因为这些行业相对经济周期的波动性来说，它提供了一种财富套期保值的手段。

那了解了不同行业在经济周期各个阶段不同的表现，我们就有以下的投资策略。第一根据经济景气的变化，把握好投资与退出的时机 。第二在正确的投资分析的前提之下，首选增长性行业的股票。第三经济衰退的时候，停止周期性股票的投资，要转投防御性行业的股票。第四如果要长期持股，那我们首先是选择增长型行业的股票，再考虑防御性行业的股票。

以上就是本节课的课程，今天就到这儿，我是你们的剑哥，喜欢就点赞加个关注，我们下节课再见！