「今天是木子读吧陪你的第965天」

我们都知道，股票的价格是由内在价值决定的，那么到底该怎样去分析一家上市公司的内在价值呢？

这就要用到基本面分析方法了，比如，分析宏观经济、行业背景、企业经营能力、财务状况等。通过这种方法，从公司的角度找到股票的内在价值，从而与股票市场价格进行比较，挑选出最具投资价值的股票。

“李财之道”常用的基本面分析一般分为三个阶段：宏观分析、行业分析、财务分析，专业的投资机构还会有实地调研。

《实战经济学》-任泽平

①宏观分析

宏观分析就是判断宏观经济情况，任何上市公司的经营情况都离不开宏观大势，如果整个大环境不好，公司的经营压力就会比较大，获得好的收益也会比较难。

就像在冬天的时候，你去种田，肯定不会有好的收成，因为季节不对。判断宏观经济形势的基本变量要从这三个指标来看：GDP、失业率和通胀率。

GDP是国内生产总值，它代表了国内经济情况好坏最重要的数据，比如我们国家从改革开放以来，有很多年份GDP都保持了10%左右的增长率，这也让我们国家从改革开放初期的穷国，到现在一举成为世界第二大经济体。投资就是投国运。

失业率是指劳动力人口中失业人数所占的百分比。如果失业率高，就会给社会稳定带来问题，在这种情况下，国家一般都会出台各种政策，比如退税，帮助企业渡过难关等等。

通货膨胀是物价上涨，纸币贬值，比如一碗面以前是8元，现在是15元，这就是通货膨胀了。通常衡量通货膨胀的指标用CPI来表示。

除了这三个宏观经济指标以外，还需要看三个重要的金融指标，分别是：货币供应量、利率和汇率。

货币供应量通常用M2来表示，货币供应量越多，说明市场货币流动性越强，资金就越活跃。钱多了，人们就愿意将钱拿出来投资买股票；如果货币供应量降低了，那大家就会从股市抽回资金，转而存进银行，这样就会引起股市下跌。

利率是另外一个对股市影响很大的指标，与证券价格成反比，也就是说利率越高，股票价格就越低。这其实很好理解，利率提高，存在银行的收益就高了，大家就都把钱存银行了；相反，利率降低，存在银行的收益就低了，大家就都把钱取出来去投资了。

汇率是一个国家与其他国家货币兑换的比率。汇率下降，本币就会升值，不利于出口，但会加大国外对本币的需求。汇率涨跌对股市没有直接影响，只会对进出口行业产生影响。

宏观经济周期会经历四个阶段：萧条、复苏、繁荣、衰退。周期循环对证券市场价格的影响很明显，一般的规律是经济繁荣，证券价格上涨，经济衰退，证券价格下跌。

所以，在进行宏观分析时，把握好大的周期位置，对你判断一个行业的大方向起着决定性的作用，否则，大方向都错了，你再努力，被套的概率也是很大的。

《置身事内》-兰小欢

②行业分析

宏观分析完以后，你就可以对行业进行分析了。行业分析就是判断企业所处的行业性质，以及行业本身的价值。可以从行业规模有多大、行业竞争格局如何、行业未来发展方向等等来分析。

③财务分析

上市公司提供的最重要、最有价值的信息就是财务报表了，对于财务报表的分析，木子之前有些文章已经涉及到了，大家和在公众号里查找一下。

其实，看财报最关键的就是三张表：资产负债表、利润表和现金流量表。

我们先来看资产负债表 我们举生活中的例子，这样就很好理解了：

小王看中了一套500万的房子，首付300万，银行贷款200万。那小王买房这件事用资产负债表就应该这样描述：

小王的资产负债表：资产（500万）=负债（200万）+所有者权益（300万）。大家可以发现，资产负债表主要是讨论资产、负债和所有者权益这三方面的内容。

资产=负债+所有者权益，这就是我们常常说的财务恒等式。

我们再来看利润表 读懂利润表并不困难，简单理解就是用一张表告诉你，一家公司在一段时间内赚了多少钱。

我们继续用小王的例子说明：小王买完了500万的房子，自己不住，拿来出租。一年租金收入18万，年偿还银行贷款12万，一年物业费1.5万。小王一年的净利润=18万-12万-1.5万=4.5万。

最后我们再来看现金流量表 现金流量表是在一个固期内，一家公司银行存款的增减变动情况。

现金流量表中最重要的数据就是看经营活动产生的现金流量净额、投资活动产生的现金流量净额、筹资活动产生的现金流量净额。

我们再来看小王的例子：小王买一套500万的房子，首付300万，银行贷款200万。小王买了房子，自己不住，拿来出租。一年租金收人18万，偿还银行贷款12万，物业费1.5万。

那小王买房的这一年现金流量表就是这样的：

经营活动产生的现金流量净额：收到房租-物业费=18-1.5=16.5万；

投资活动产生的现金流量净额：买房自己拿的那部分=-300万；

筹资活动产生的现金流量净额：银行贷款-偿还银行的贷款=200-12=188万；

小王贷款买房后的现金流净额：16.5-300+188=-95.5万元。

通过宏观分析、行业分析、财报分析后，对行业以及投资标的的基本情况就比较了解了，剩下的就是等待好价格果断买入了。这里有个最重要问题，就是投资中更重要的是人对自身思想的控制，沉稳的心境和性格对投资尤为重要。

比如你选出好公司也迎来了好价格，但你害怕股价继续跌，大家都在逃，你也会因恐慌错过了好机会，这就属于内心修炼的范畴了，这很重要！

而另一方面，你需要转变“买股票就是买企业”的思维方式，用你的耐心让时间给你的生命增添一些厚度。

• 八步看懂企业年报，读懂财务造假
  
• 
  
• 想要有质量的退休生活，就不能完全依靠社保
  
• 
  
• 教你如何购买货币基金，三个技巧获得更高的收益
  

专注运动+财富管理：踔厉奋发，在中国式现代化的进程中实现共同富裕，与你一起见证成长！