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深化资本市场改革 科创板成“硬科技”主阵地

2023-11-7| 来源: 网络整理| 查看: 148

中国基金报记者 吴君

11月5日,科创板迎来设立五周年。五年间,科创板市场从无到有,上市公司数量如今已超560只,总市值突破6万亿元。接受中国基金报记者采访的不少私募股权、创投、私募证券投资机构人士认为,科创板已成为“硬科技”企业上市的主阵地,对中国经济转型升级及资本市场发展都具有重要意义。同时,科创板率先试行注册制,为资本市场深化改革提供了有益借鉴。

“硬科技”上市主阵地

科创板助力经济转型升级

科创板的发展对中国资本市场和科技创新领域都具重要意义。

“此前主板市场更多强调财务稳健,很多研发投入高的高科技公司很难实现上市,仅靠一级市场造血,很难获取持续的资金支持。科创板推出之后,允许符合条件的未盈利企业、红筹企业、特殊股权架构企业上市,使得科技含量高、市场潜力大的科创企业得到上市机会,并吸引社会资本投向科技创新领域,有力地支持了中国高科技企业的崛起和腾飞,推动中国经济进入高科技为驱动力的新时代。”联想创投坦言。

盈科资本合伙人曹吉表示,科创板意义重大:一是重点支持六大战略新兴产业,鼓励科技创新和高新技术产业发展;二是提供了更便捷灵活的融资机会,降低融资成本,有助于吸引更多创新型企业入场,注册制试点也推动了资本市场的改革;三是引入更严格的信息披露和监管要求,有助于提高市场的透明度和信任度,吸引更多投资者参与;四是激发创业精神,从而推动中国经济结构转型和升级。

保银投资也称,科创板为科创企业提供了更为便利的融资渠道,降低融资门槛,有助于吸引更多创新型企业上市,推动整个科技产业的良性竞争和创新活力。

运舟资本表示,科创板为一大批具有特色的硬科技前沿企业提供了长期发展的环境。创新能力突出的科创企业具有研发投入较高的特点,科创板通过多元包容的上市条件满足这些企业的诉求,并制定了差异化的上市指标,以适应不同阶段和不同类型的企业,提供更加便利的融资渠道。在科创板的有力助推下,科创企业进一步加大研发投入,加速产品升级换代,实现了跨越式的发展。

国方创新认为,自问世以来,科创板已成为“硬科技”企业登陆资本市场的主阵地。更多样的灵活上市标准、更高效的上市申报路径、更广泛的市场关注度,赋予企业方攻坚关键技术与持续扩张的信心动力。同时,大大增强了科技产业对民间资本的吸引力,推动更多PE/VC进入硬科技投资赛道,鼓励股权投资机构更加积极坚定地布局硬科技资产,从而形成科技、产业、资本和实体经济的高水平循环,为硬科技企业及新兴产业提供了跨越式发展的机遇。

星石投资副总经理方磊直言,近年来,科创板通过设置差异化上市标准,满足了不同类型和处于不同发展阶段科创板企业的融资需求,推动科技创新由“点的突破”转向“系统提升”,构建以行业龙头为引领、上下游企业协同的矩阵式产业集群。

科创板成注册制改革“试验田”

推动中国资本市场高质量发展

今年2月,全面注册制开始实行,科创板对推动注册制改革进行了有益的尝试,成为改革的“试验田”。

国方创新表示,科创板作为中国注册制改革的首个试点,为科创企业提供了一套差异化的上市标准。注册制提高了发行审核效率,为科创企业融资提供了高效便捷的通道。

“随着注册制全面实施,资本市场对实体经济特别是科技创新的服务功能大幅提升,A股市场吸引了越来越多高质量科创型企业,特别是以半导体、芯片为代表的‘硬科技’企业上市活跃。同时,科创板与其他各板块错位发展的多层次市场格局更趋优化,能够满足不同行业、不同类型、不同成长阶段企业上市融资需求,有力支持了上市公司的研发创新。”

曹吉认为,科创板率先试行注册制是中国资本市场改革的重要一步,为其他市场提供了借鉴和经验。注册制强调企业信息披露的真实性和充分性,减少审批流程,加快了企业上市速度。注册制使市场更加开放,吸引更多创新型企业进入,增加了投资者选择的多样性。总的来说,注册制促进了市场效率提升、企业成本降低、市场吸引力增强,有助于建立更加健康和有活力的资本市场。

方磊也称,全面注册制保留各板块差异化特色,沪深主板定位突出大盘蓝筹特色,创业板服务成长性创新创业企业,科创板聚焦“硬科技”企业,助力多层次资本市场建设。注册制下,新股将回归市场化定价,退市政策也将得到优化,强化优胜劣汰有助于市场的长期健康发展。此外,全面注册制下,优质公司可能会享有更多的估值溢价,投资者的投资理念和投资策略会逐渐趋向价值投资,也有助于市场减少非理性波动。

运舟资本看好注册制对市场长期发展的作用,一是提升资本市场的新股定价效率。注册制下新股发行和定价更加市场化,发行定价权交给市场,利于市场估值体系重构;二是发挥资本市场对资源配置的作用。注册制简化流程、提升审批效率,将增加直接融资的包容度和覆盖面,提升资本市场服务实体经济的能力;三是加强全过程监管。注册制注重“事中”及“事后”监管,有利于引导资本市场向真正的价值投资转变,更加自由、包容和高质量。

保银投资称,注册制推动了资本市场的深化改革:第一,取消原有的审批制度,企业能够更快上市,提升市场活力和效率;第二,降低融资门槛,有助于吸引更多中小型企业进入市场,尤其是初期面临盈利困难但有巨大成长潜力的创新型企业有机会进入资本市场;第三,强调信息披露和公司治理,强化了市场监管的角色,更注重对企业经营状况的实时监测和调整;第四,更加符合国际化标准,吸引更多国际投资者参与,提升中国资本市场的国际竞争力。



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