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吉利此次 IPO 将是中国整车企业在科创板的第一股，科创板顾名思义推动科技创新，在当前中国证券市场无论是灵活性还是热度都远远高于 A 股主板市场，而吉利作为一个传统车企，到底是凭借什么科技成果在车企之中第一个登陆 A 股科创板。 文丨 AutoR 智驾 王硕奇 相比刚刚登陆美国纽交所的理想汽车、小鹏汽车，吉利汽车 IPO 似乎没有在汽车行业产生太大的影响。 中国Ａ股市场共有 28 家整车企业，事实上似乎也不缺再多一家整车企业。 但是人们忘了问一句，吉利为何登陆科创板？而不是Ａ股主板？ 美股昨日的科技股迎来崩盘，包括苹果、特斯拉在内的科技企业遭遇重挫，而今日的 A 股的表现随着美股也走出了一波跌势，但是又有所不同，投资者保持了相当的冷静和克制，截止收盘上证指数仅仅下跌 0.87%，而电气、半导体等科技板块还实现了增长。 中美股市的变化，让中美在科技领域的竞争在资本市场有了此起彼伏之感。9 月 1 日，上交所官网显示，吉利汽车科创板 IPO 审核状态变更为“已受理”，这意味着吉利有可能在近期完成挂牌上市，它意味着吉利这家市值逾千亿港币的港股车企或将成为第一家登陆科创板的整车企业。 吉利汽车以一家民营整车企业登陆 A 股科创板别有意味，换个角度可以说，这是终于有一家传统车企成功从制造业转型成为科技公司。 这可以视为一种标志。 为什么这么说，因为科创板对融资项目的主营业务是有要求的，并非所有有前景的项目都可以登陆科创板。 根据吉利发布的招股说明书显示，吉利汽车此次回归 A 股的初始发行股份数量不超过 1,731,666,448 股，占发行后股份总数的比例不超过 15.00%。 吉利汽车本次、计划募集资金 200 亿元，将用于建设投资新车型产品研发项目、前瞻技术研发项目、产业收购项目以及补充流动资金。 当前在 A 股和港股两地上市的汽车企业已有长城汽车、广汽集团和比亚迪。 吉利在哪些方面让自己具备了登陆科创板的条件了呢？ 吉利的现状 目前吉利汽车在港股市值高达 1200 亿港元。吉利汽车已经连续 3 年成为自主品牌销量第一的企业，今年 1 月 -5 月市占率达 6.9%。 根据天眼查数据显示，吉利汽车共有控股子公司 56 家、参股公司 7 家。其中境内控股子公司 46 家，境外控股子公司 10 家。 上述 56 家控股子公司中，共有一级子公司 5 家、二级子公司 8 家，三级子公司 22 家，四级子公司 21 家。 据其招股说明书公布的财务数据显示，2017 年至 2019 年以及 2020 年上半年，吉利汽车实现营分别为 935.53 亿元、1073.35 亿元、981.39 亿元、371.21 亿元；实现归母净利润分别为 104.93 亿元、124.63 亿元、82.15 亿元、23.01 亿元。 与之形成对比的是，今年上半年，整车上市企业中一汽夏利、众泰汽车、力帆汽车陆续被“ *ST ”，存在退市风险，原因在于债务爆雷。 中国汽车市场品牌生存状况两厢对比，可谓境遇两重天。 而在销量数据上，吉利汽车 1-6 月总销量为 530446 辆，行业排名第四、中国品牌排名第一。 领克品牌上市以来销量累计突破 30 万辆，成为中国高端汽车品牌一面旗帜。 今年受疫情影响也十分严重，但自 4 月以来，销量出现正增长，5、6 月份，同比增长 20% 和 21%，复苏态势良好。 不过吉利虽然复苏态势不错，并仍占据国产品牌第一名，但其 23.01 亿元的利润相比往年同期依然有大幅下滑，此时进入资本市场融资，汽车产业的转型高投入时期可以补充现金流，保证研发资金的投入不会缩减。 吉利在科创板定位 不过话说回来，以吉利的体量和经营状况正常登陆Ａ股主板并不存在问题，那为何选择了科创板这个上市企业相对规模较小的版块？ 这里有必要对科创板有个大概的了解，科创板在 2019 年正式推出，是中国推动科技创新的一个战略举措，是国内适应科技类企业资本增量改革的重要举措，对应的即是美国的纳斯达克。 科创板选择的企业有明确的要求： 坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。 从市场功能看，科创板主要实现资本市场和科技创新更加深度的融合。 其特点是并不限制首次公开募股的定价，亦允许企业采取双重股权结构。 科创板上市的前 5 个交易日没有涨跌幅限制，之后为 20%，沿用 T+1 交易机制，但增设了盘后固定价格交易。 据财经媒体数据，从今年年初至今，科创板上市公司股价平均累计上涨 107.87%。其中，累计涨幅最高的为沪硅产业 ( 688126 ) ，涨幅达 979.69%。包括沪硅产业在内，有 21 只科创板个股股价累计涨幅超 200%。 此外科创板本身具有一定灵活性优势，其审核速度在不断加快，审核时间更明确，审核更加透明。同时，为进一步激发企业活力，科创板的股权激励条件范围也在放宽。 今年 4 月 30 日，证监会发布的《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》显示，已境外上市红筹企业的市值要求为符合下列标准之一便可敲开科创板的大门：“市值不低于 2000 亿元人民币 ; 或市值 200 亿元人民币以上，且拥有自主研发、国际领先技术，科技创新能力较强，同行业竞争中处于相对优势地位。” 此次吉利汽车选择的上市标准即为：“市值 200 亿元人民币以上，且拥有自主研发、国际领先技术，科技创新能力较强，同行业竞争中处于相对优势地位。” 但根据上交所最新发布的《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》，申报科创板的企业应来自以下七个行业： 新一代信息技术领域； 高端装备领域； 新材料领域； 新能源领域； 节能环保领域； 生物医药领域； 符合科创板定位的其他领域。 对比下来，吉利所属的汽车制造似乎并不完全符合条件，仅仅和新能源有关联，但似乎也和高端装备领域、节能环保领域和新材料领域均有关联。 汽车产业的外延在今天已被无限放大了。 值得注意的是，2018 年底“吉利集团有限公司”更名为“吉利科技集团有限公司”，企业更聚焦于大出行生态领域的新能源、新技术、新模式的产业投资，并计划通过卫星通信网络、卫星数据应用、高精时空服务等领域展开布局，逐步实现向未来出行科技集团转型。 从这个角度看，吉利与科创板可谓十分搭拍。 吉利的“天地一体”科技布局 目前吉利的科技的布局主要分为三大方面，分为新能源、出行、航空航天。 新能源汽车方面，吉利旗下有几何品牌、高端电动汽车品牌 Polestar，有消息指 Polestar 计划大幅扩展在中国的门店，纯电动轿车 Polestar 2 已经在中国交付，在 8 月欧洲挪威市场打败了特斯拉的 Model 3 成为当地第一品牌；6 月，吉利旗下新能源汽车直租出行平台“小灵狗出行”获 6.877 亿元人民币 A 轮融资，该轮融资将用于加大研发测试、加大智能系统和车联网相关技术投入、主机厂合作拓展、城市布局和渠道拓展等。 目前，吉利已在全球建立起五大工程研发中心，每年投入数百亿研发费用，与沃尔沃、路特斯实现品牌协同、研发合作，以及供应链共享到技术标准融合，以欧洲豪华车标准打造出全新一代动力总成“吉利智擎”。 移动出行方面，目前，吉利汽车旗下的曹操出行北京公司注册资本新增至 1.6 亿元，增幅达 220%，同时有消息称曹操出行方面正在推行对吉利“几何 A ”自动驾驶车辆的改装，3 月已启动测试。 航天方面，吉利汽车集团副总裁杨学良 4 月证实吉利将涉足“火箭”领域。 目前，公司旗下时空道宇自主设计研发的首发双星各分系统正样产品已生产齐套，关键载荷完成地面应用验证，即将转入卫星装配后的各项环境试验，并将于 6 月进行星箭合体试验，计划在今年年底前搭载由航天科工研发制造的快舟火箭在酒泉卫星发射中心发射。 值得一提的是，近十年吉利控股集团研发总投入累计超 1000 亿元，集团内部共有 2 万余名研发设计人员，专利总数达 17677 件。单是 2019 年吉利控股的研发投入就高达 207 亿元，占销售总收入的比例为 6.3%，这一指标已经处于国外品牌平均水平。 总体来看，智驾君认为，吉利此次登陆科创板的背后是天时地利人和三方面的作用结果。 天时是由于外部环境的变化，让我国金融市场期盼有一批优质的国内企业在 A 股上市。 地利是由于我国正在开展新一轮的金融开放，科创板的门槛也相对降低并且融资渠道便捷。 人和则是因为吉利自身正在向科技企业转型，又恰逢疫情的影响，需要更多的现金奶牛支撑。 三者缺一不可，共同促成了此次吉利登陆科创板的契机。 近年来，汽车制造商不断高喊从传统制造业向科技出行公司转型，无意间，吉利此次登陆科创板暗合了这一趋势，它也昭示着汽车品牌之间的竞争已不仅仅是车型产品的竞争，融资能力、研发投入的持续性都决定着车企在这场百年以来最大的一次转型中最终的结果是继续状大一飞冲天还是被抛弃，无声无息地消失。［相关报道］《如果吉利成功了，一汽东风与长安汽车的合并还有意义吗？》 智驾精选 |
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