在A股市场，一直有一股神秘的力量在左右着股市的走势。

相信大家应该都听过类似的消息：“A股大涨，北向资金流入创新高”，“5家公司被外资买爆，成色究竟几何?”

这股神秘力量，就是外资。

最近几年，外资持续加码A股，现在外资持有A股总市值超2万亿元，和公募基金持有A股的市值相当，是一股不容忽视的力量。

目前，外资投资A股主要有两个渠道一个是A股通，一个是QFII。

A股通包括沪股通和深股通，投资者在香港券商开户，就可以通过A股通快捷买入A股。

QFII是合格境外机构投资者的简称，跟国内的QDII是反着来的，QDII是国内投资者买海外股票的渠道，QFII是海外投资者买A股的渠道。

不过QFII的数据比较难找，所以下面就以A股通来代表外资进行说明。

在很多投资者的眼中，相比于国内投资者和散户，外资是更聪明的资金，选的股票表现也更好。

那么，真相究竟如何？

下图是1年前A股中外资持股占比前100的股票名单，这里我们简称外资100：

选1年前的数据，是为了剔除疫情的影响，涨幅取的是股票3年前到现在的涨幅，按后复权方式计算。

不得不说，这些外资毕竟是在美股厮杀多年的老手，冲到A股一堆散户里面，就像拿着冲锋枪去干拿刺刀的。

实力差距，还是挺明显的。

从涨幅来看，外资100近3年平均收益为高达116.3%，同期沪深300涨幅为43.8%，完爆沪深300。

从行业分布上看，医药生物14家，必须消费10家，可选消费13家，计算机电子12家。

消费医药科技占比接近5成，这三个行业也是美股长期表现最好的行业，从中可以看出外资出色的业绩表现和行业选择有很大关系。

关于行业，在《哪些基金，值得我们长期投资？》一文中，我们专门讲过，文中提到投资的首选行业是必须消费+医药，次选行业是金融+可选消费+信息技术，和外资的选股方向基本一致。

外资100还有两个特点是需要我们注意的。

一是外资100的平均ROE是16.3%，但是同期整个A股的平均ROE仅为3.6%，说明外资明显偏好高ROE的股票。

道理很简单，ROE的全称是净值产收益率，简单理解就是公司的赚钱能力。

选股如果只看一个指标，那必定是ROE，其他虚头巴脑的东西可能也重要，但ROE才是实实在在的。

根据投资界公认的标准，一家公司如果常年ROE保持在15%以上，就可以算是好学生；而ROE要是在20%以上，基本上算是学霸级别了。

贵州茅台2010年到2019年10年的平均ROE为33.9%，简直堪称神一般的存在，不仅ROE超高，而且还能长期持续下去。

所以它的股价一路狂飙也就不足为奇了。

贵州茅台近十年股价走势

另外一个特点是外资100的平均市盈率是28.6，目前沪深300的市盈率是14.2，这样看来外资100还是挺贵的。

这说明外资并不喜欢低价的烟蒂股，而是更看重股票的成长性，只要成长性可以，贵一点也没关系。

巴菲特早期的投资风格也是捡烟蒂，后面慢慢变成了用合适的价格买好股票，外资的投资风格就和进阶后的巴菲特差不多。

大家不妨回想一下自己以前的投资，相信很多人都被低估值的股票伤到过，比如银行、汽车、钢铁、基建等类型的股票，很多确实已经便宜得令人发指了，但就是一直涨不起来。

低估值的股票等待估值回归，有时需要很长的时间，而且这类股票通常成长性一般，也就是说你只能赚到估值回归的收益，很难赚到长期业绩上涨带来的超额收益。

看到这里，外资选股给我们的启示就很明显了。

首先，买高成长的股票，ROE最好能有15%以上，还能保持住。

其次，不能太贪便宜，优质的股票，只要价格不贵也可以入手。

不过，价格也不能太高，如果股价已经被炒到天上去了，严重透支了未来的涨幅，还是远离为妙。

对于投资来说，可以少赚，但是千万不能大亏。

当然，外资选股肯定不是这么简单的，他们还会看很多其他指标，比如公司财务质量、组织架构、管理能力等。

有人可能会说了，自己选股太麻烦了，既然这些都是大神选的股票，那我站在巨人的肩膀上，直接抄作业不就行了吗？

嗯，这个思路不错。

不过股票这么多，每个一手也得要上百万，拿得出这个钱的人不多。

而且每个买一手还会有个问题，那就是高价股占比会很高，比如茅台，一手就要16万多。

所以这也不是个很好的策略。

要是有个这样的指数基金，抄作业就方便多了。

目前倒是有个这样的指数——A股通100，其样本股是北向资金持股市值较高的100只股票，基本可以代表外资持股。

遗憾的是，这个指数刚出没多久，目前还没有直接跟踪的基金。

以后有相关的基金出来了，我们会第一时间跟大家分享的。

对于平时就有买股票的投资者，可以把外资持股作为一个选股参考因素，从外资100里面选取自己看好的股票进行买入，这比自己从A股4000多只股票里挑选，要容易得多，选出好股票的概率也要高得多。