在股票投资中，对大盘和个股的分析一直是所有投资者永恒的主题，是投资者能否盈利最关键的两个环节。大盘分析即对股市整体趋势的把握，个股分析是能否取得超额收益的核心。在年轻的A股市场，投资者结构决定了齐涨共跌之特征短期内难以改变，对大盘预判正确，不赚钱都难，对个股分析透彻，牛市熊市于投资者无关。从那些方面分析大盘和个股，这就是没一位投资都面临的课题，本文就此问题简单聊聊。

第一部分，大盘分析

大盘是投资者对股市的笼统称呼。广义上大盘指所有一切与股市相关的资讯、个股、市场、参与者等，狭义上的我们通常将大盘等同于指数，即上证综指和深圳成指，目前应该加上创业板指数以及后续会推出的科创板指数。

股市

大盘分析的本质是宏观分析，只有宏观分析才能高屋建瓴式看明白股市的大方向，才可能赚取丰厚的利润，很多投资者鼠目寸光，赚小钱亏大钱，最后被市场淘汰。宏观分析我们从国内和国外两个方面入手。

全球经济分析

当今世界是一个分工协作，你中有我，我中有你的后工业化和数字化时代，人与人、国与国之间的联系相当紧密，不然南美洲的蝴蝶也就不可能引起异常龙卷风。

1、经济分析

经济分析指对全球经济当前的认知，根据经验和逻辑推理，预判未来全球经济的走向，全球主要经济体的重要经济措施。例如当下，欧洲降息同时购买资产，美联储降息，释放流动性，中国央行降准，全球量化宽松的货币政策相当明显，世行对未来经济的预判和展望等，我们对全球经济就有了一个经济放缓、流动性宽松这样的大概认识。

2、汇率变动

各国央行对本国经济具有较大的话语权，于是通过调整利率和汇率来阶段性的干预经济，特别是汇率。汇率是一国货币对另一国货币的比值，一国货币贬值，那另一国货币就相当升值，反之也成立，这样就影响相互的贸易关系，逆差顺差就出现，不可避免贸易之间就会出现摩擦，如果摩擦频繁，这也是不利于全球经济增长，于股市利空偏多。

3、政治局势。政治局势概况起来就是政权的更迭和国与国之间的局部矛盾，不管是一国之内的动荡，还是局部性的国与国之间的战争，这对经济都不能说利好，但是对军工有提振作用，这点不展开。

全球一体地球村

国内宏观分析

在对全球经济有一个大概的判断后，重点应该放在国内宏观分析，这主要是咱们还是发展中国家，有自己的特殊情况。

1、描述宏观经济的主要变量分析

宏观经济分析是一个庞大的体系，指标、变量极多，对于普通投资者而言，不可能面面俱到，了解其中的主要变量就能大致掌握一国经济的走势，其重点指标有以下一些。

（1）国内生产总值（GDP）：指按市场价格计算的一个国家(或地区)所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果，常被公认为衡量国家经济状况的最佳指标，这是分析一国经济的第一指标，是一个总概指标。例如，我国GDP从14%缓慢下降到当下的6.4%，这就证明了我们经济增长放缓，从而指引投资者进一步分析放缓的原因。

（2）就业率：就业率是反映劳动力就业程度的指标。指在业人员占在业人员与待业人员之和的百分比。它反映全部可能参与社会劳动的劳动力中，实际被利用的人员比重。

（3）通货膨胀：是指在货币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，也即现实购买力大于产出供给,导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。我们通常分析CPI数据的走势来观察通胀水平，进而推断下一步央行的货币政策走向。

（4）利率：利率是指一定时期内利息额与借贷资金额即本金的比率。国家调节经济的最重要的工具，利率就资金的使用价格，经济过热，提高利率，减少货币降温，反之刺激经济增长。

2、影响宏观经济走势的要素分析

前面我们分析了描述经济变量的指标，那这些指标背后的因素怎样影响经济走势也是投资者需要了解，只有了解背后的因素才能合理判断经济走势。

（1）经济周期。这点是大前提，只有准确定位了国家经济处于什么样的周期中，才能明白宏观上在财政政策和货币政策方面的基调。

（2）预判经济周期的指标

预判经济周期的量化指标一般可以分成三个方面的，一是一般性指标，例如工业产量、销售量、信贷等，第二是先行指标、例如股价指数、货币供应量，第三是其它先行指标，例如制造业厂商的货物订单、房地产业土地拍卖价格等。

3、宏观政策

宏观政策方面我们主要分析需求政策和供给政策。例如最近几年国家实行的供给侧改革，协同市场的力量出清市场，同时鼓励创新、创业，需求方面我们扩大内需。

总结：宏观分析从国内国外入手，分析经济走势，定调股票市场面临的大环境。同时在分析中从横向和纵向两个角度出发，从而把握整体形势。

GDP是最重要的指标

第二部分：个股分析

完成了宏观分析之后，对股票市场的大概走势已经有一个直观的认识，也得出了自己的结论，这点能让投资者取得市场平均收益，但是要想取得超额收益，还必须寻找强于大盘的个股，下面我们重点说说个股分析。

对于个股的分析，我们通常分析两个方面，一是公司业务分析，而是公司的财务报表分析。对公司业务报表分析开参见归一之前的一篇文章：https://www.toutiao.com/i6739651085511688712/。

业务分析

业务分析属于定性分析，而财务分析属于定量分析，我们先从定性方面开始，只有定性分析才知道个股是不是自己熟悉的行业，是不是和自己的投资理念相符合。如果定性就否定了个股，那后边的财务报表分析就没有必要展开了。

1、综合信息分析

这一部分主要是了解上市公司的前世今生，只有准确详细的了解了上市公司的过去，才能较好的推断其未来。特别是在A股市场，概念题材漫天飞的环境下。比如A股市场上曾经有一家公司叫匹凸匹，这公司主营业务年年变化，这样的公司不看也罢。比如暴风集团，如果你知道这公司就是一家影音播放起家，你曾经在电脑上用过去产品，我想投资者就不会被公司的故事所迷惑。

2、产品与市场

产品是否过时？是否有核心竞争力？产品系列是否搭配合理?营销和售后是否完善？主要客户是否太过集中等？比如曾经有一家公司，主营业务飞信，营收95%来自于中国移动，这样的公司要小心点，因为中国移动不高兴就是这个公司的末日。

3、生产与分销

制造工艺是否领先？制造过程中成本和原材料控制是否合理？分销体系混乱吗？供应商是否在谈判中处于强势地位等？例如：格力电器、贵州茅台的分销、经销体系就是所有上市公司都应该学习榜样。

4、竞争及其他

市场竞争环境是否白热化？竞争对手是否不顾一切进行价格战？公司是否有合理的、具有优势的应对手段？而其他方面就是指公司的研发，政府管制与否、人事关系是否和谐等等。例如芯片领域，国家政策扶植，竞争者难以进入，所以中国软件的操作桌面系统刚刚盈利，就能带来股价逆天的上涨。

公司基本面分析

财务分析

财务分析是对公司在某一时点的静态分析，能反应出公司过去所取得的成绩，同时根据逻辑推演，可以预判公司未来业绩的走势。是投资执行自下而上选股策略的必经程序，一个财务健康的公司，未来给投资带来丰厚回报概率也就越大。因我在前面的文章中有对具体指标进行过详细的解读，这里我主要从分析方法上来梳理一下。

1、比率分析法

比率分析法主要是从某一要素相对于另一要素的占比角度来分析。从而判断个股业务、收入在整个公司的重要性。具体又可以成反应流动状况的比率，例如每股现金流，即反应上市公司现金流分摊到每一股股票上的数量或者比率，它反应了上市再投资、经营中所拥有的流动资产。反应营运效率的比率，比如主营业务占比，还有反应风险程度比率、成长性比率以及盈利能力比率。

2、比较分析法

这一方法主要是横向和纵向比较分析。从知晓公司目前与行业同类之间的差距和优势，公司与自己历史上的经营差距和优势。进而分析造成这些差距的原因，对症下药，利于后市公司的发展。

3、趋势分析法

这一方法主要是公司现在与过去的比较。比如主营业务收入同比增长还是下降，费用成本是扩张还是压缩了，利润是否和主营同步，这样有利投资者了解公司未来的发展速度和方向。

总之，对个股的财务分析应该了解各个指标，然后横向纵向对比，寻找原因，预判未来，然后对公司进行估值，最后做出投资决策。

总结：宏观到个股，至上而下的投资方法，分析不难，那的是投资静下来不为市场短期波动所动，潜心个股的毅力和自信、自律！

我是溯源归一，关注我，一起实现财务自由！