中金：三四线房地产销售二季度初料见底回升 重申碧桂园(12.6, 0.04, 0.32%)（02007）“买入”评级

　　中金公司(17.8, 0.50, 2.89%)发表研究报告，三四线房地产销售二季度初料见底回升，且下滑幅度可能会小于市场预期。该机构认为碧桂园（02007）在成长和(82.1, -0.30, -0.36%)现金流方面的不确定因素会减少，因此重申其“买入”评级，并将目标价上调15.5%至15.54港元，反映超过20%的潜在上涨空间。

　　中金表示，尽管比较基数高，预计碧桂园于2019年二季度销售按年可持平，因基期效应弱化，下半年起公司的销售更可有所改善，公司2019年销售有望实现成长；2019及2020财年盈利有望分别增长20%及15%。

　　大和：中国联通(9.49, -0.08, -0.84%)（00762）首季盈利维持增长趋势 重申“买入”评级

　　大和表示，中国联通（00762）首季度盈利维持增长趋势，符大和预期，虽然移动业务软，但固网强劲，重申“买入”评级，目标价14.15港元。

　　报告指出，联通首季度纯利37亿元人民币，同比升22.3%，但季内EBITDA扣除IFRS 16会计准则影响，则胜于大和预期约3.8%。

　　小摩：大升青岛啤酒(48.15, 0.30, 0.63%)（00168）目标价至61港元 上调评级至“增持”

　　小摩发表研究报告，青岛啤酒（00168）目标价由41港元上调至61港元，评级由“中性”升至“增持”。该行表示，因宏观经济改善、增值税减少、零售价上升，国内啤酒业股价于过去三个月获重估近30%，而青啤因激励计划，跑赢同业10%。

　　报告显示，公司一直持续扩大市占率，由2005年13%提升至2018年18%，但效率和盈利能力都落后同行，相关情况似乎有所改变，公司近日打算引入激励计划，可有助改善基本面，预期2019-21年收入和盈利的年复合增长率分别为6%及21%。

　　美银美林：重申敏实（00425）“中性”评级 升目标价至28.7港元

　　美银美林发表的报告指，重申对敏实（00425）“中性”评级，将其2019/20年盈利预测分别升0.5%及3.6%，目标价由25.7港元升至28.7港元。

　　该行早前参观了公司的厂房并与管理团队会面，认为与早前的指引相符，预计2019年欧洲市场增长保持强劲，而内地销售增长则维持弱势。虽然在汽车代工生产方面价格仍存在下调压力，但预测毛利率有希望自去年下半年的低位回升，并在2019年持续扩张。今年公司正转移至渗透新铝材产品，因此短期增长有限。

　　考虑到今年行业增长存在不确定性，公司维持保守的收入指引，而管理层认为今年首季海外销售方面应有正面表现，主要受惠福士及戴姆勒新车款的贡献，该行预期欧洲销售增长今年将超逾25%。美银美林预期内地市场没有惊喜，预计中国的销售表现仍存在不确定性，不确定政府会否推动新的刺激政策以带动行业增长。

　　瑞银：上调嘉里物流(14.22, 0.00, 0.00%)（00636）目标价至16.2港元 升评级至“买入”

　　瑞银发表研究报告，将嘉里物流（00636）目标价由原来的13.6港元上调至16.2港元，并将其投资评级由“中性”上调至“买入”。公司在今年来累升22%后的估值看来昂贵，但认为嘉里物流值得有进一步的再评级机会，因为其资产变现意图有潜力释放更大的价值。

　　该行认为公司会先派发特别息，然后用作偿还债务，最后是用作投资。同行在过去曾出现过许多不成功的交易，因此乐见公司在并购上抱谨慎的策略。另外，该行将公司2019至2021年的每股盈利预测下调2%，主要是因为基于其物流业务毛利率下降的预期。

　　瑞银相信，公司宣布剥离两个在香港的仓库，及将旗下Kerry Express （Thailand） Limited分拆是其资产变现的潜在突破，预计公司在未来两年有希望从处置两个香港仓库获得20亿元收益，并从分拆Kerry Express （Thailand）上市中释放约60亿元价值，以及有机会从剥离剩余的7个香港仓库中释放90亿元。

　　汇丰：维持海丰（01308）目标价9.5港元 评级“买入”

　　汇丰维持海丰（01308）目标价9.5港元及评级“买入”，预计2018-2020年间纯利年复合增长19%，并提供5-6%股息率。

　　海丰2019年首季度收入同比升11.6%，自2017年第三季已连续六季度维持双位数增长增长，处理量同比升8%，虽然2018年首季度基数高，但今年首季平均售价仍有3%增长，令人惊喜，抵销受燃油价格上升影响。

　　小摩：升招商局港口(16.22, 0.10, 0.62%)（00144）目标价至22.5港元 评级“增持”

　　摩根大通发表研究报告，升招商局港口（00144）目标价由21.5港元至22.5港元，评级“增持”，更新其2019及20年盈利预期分别-2%及6%。该行认为，因上海港口的增长表现所带动，整体港口的吞吐量于2019年升1.5%（此前预期为负增长）。

　　该行指出，目前的估算并未算入其前海土地之重组派息可能，因管理层目前对派息政策仍重申维持一贯做法。目前公司的核心利润率为4%，若加上前海土地交易有机会升至6.7%。

　　瑞银：首予猫眼娱乐(16.62, 0.54, 3.36%)（01896）“买入”评级，目标价为26.5港元

　　4月23日，瑞银发表研究报告，首予猫眼娱乐（01896）“买入”投资评级，目标价为26.5港元。而前一日该股的收盘价为16.30港元，目标价高出当前股价的62%。

　　瑞银对猫眼给出高评级的主要原因是：一，随着环境的成熟，票补有望在未来逐渐退出舞台；二，因该公司已占据了在线票务市场巨大的市场份额，预计其娱乐内容服务方面的复合年增长率将在2020年达到46%。

　　报告显示，猫眼目前股价对应的2020年预期市盈率为8.5倍，低于影视行业的25%。该行表示，自IPO以来，市场对竞争和销售的担忧被过分夸大。尽管19年一季度的票房表现不佳，有确凿的证据表明了在线购票普及率以及猫眼市场占有率的增加。该行指出，投资者低估了内容服务的重要性，猫眼高达50%的市场覆盖率是其议价能力的基础。

　　更重要的是，该行预计，猫眼与其竞争对手淘票票有望在未来达成停火协议，因为这两家在线票务巨头已经意识到，巨额的票补会损害利润，并且不会给股价带来任何长久的正面影响。

　　富瑞：予中国铁塔(2.28, 0.00, 0.00%)（00788）“买入”评级 目标价2.55港元

　　富瑞发表研究报告指，予中国铁塔（00788）“买入”投资评级，目标价2.55港元。报告显示，公司2019年首季表现现符合该行预期，因该行预期重用2G频谱及5G等利好因素会于今年下半年才反映出来，认为主要是市场对5G的正面预期等因素带动铁塔近期股价表现，而基本面催化因素可能作用于其下半年盈利，或胜于市场预期。

　　该行预期，因为重用2G频谱、5G建设以及较指引低的资本开支将会限制折旧与摊销费用增长，而更重要是铁塔今年首季收入增长反映其增速加快，其收入增长及息税及折旧摊销前利润率（EBITDA Margin）将于今年下半年改善。

　　高盛：维持中海外（00688）“买入”评级及目标价36.3港元

　　高盛发表研究报告指，维持中海外（00688）“买入”评级及目标价36.3港元。公司公布2019年首季收入升2%至282亿元，合同销售达795亿元，占公司全年目标的23%，并占该行全年合同销售预测的22%。

　　该行提及，公司首季经营利润按年升5%，占该行对公司全年预测的13%，经营毛利按年升1个百分点，仅有按季跌6个百分点，大致符合该行预期。中海外净负债率由去年底的32%增至首季的38%，高盛相信年底更会升至51%，以应对公司土地投资1350亿元的预算。