8月12日，沪深两市窄幅震荡震荡，创业指跌幅一度超1.5%失守3400点；板块走势分化，军工、酿酒板块领跌，有色、钢铁、煤炭等周期股再度拉升。至午间收盘，沪指跌0.12%报3528.27点，深成指跌0.56%，创业板指跌1.11%；两市合计成交8265亿元，北向资金净流入11.63亿元。

近期行业轮动加速，消费与地产板块轮番走强，偏向科技成长的市场风格有松动迹象。

在瑞银证券A股策略分析师孟磊看来，“双创”由于其权重行业（新能源、半导体、计算机等）景气度较高，短期内有望继续跑赢市场。但除非经济基本面出现更大的下行风险，短期流动性可能不会进一步宽松，利率或难以继续下行，“双创”也失去最重要的推动力。此外，科创50和创业板盈利动能或已见顶。部分投资者担忧科创板限售股解禁对市场流动性造成冲击。实际上今年的解禁高峰七月已过，数据显示2020年以来科创50指数表现和解禁并无明显相关性。

科创板和创业板整体市盈率目前分别为66倍和53倍，处于各自历史均值附近。孟磊表示，“双创”整体估值短期内受制于有限的利率下行空间，但不乏结构上亮点。分板块来看，创业板内电子板块的估值要明显低于科创板，但前者的2022年预期盈利增速更高。此外，科创板内电气设备（主要为新能源）的估值明显低于创业板，但前者的2022年预期盈利增速更高。此外，科创板和创业板医药板块的估值非常接近，但科创板内医药板块的历史盈利增速和2022年的盈利预期明显更高。因此，科创板内的电气设备和医药板块以及创业板内的电子板块可能在结构上具有估值提升机会。

孟磊认为，市场风格可能在今年三季度末四季度初发生切换。随着整体盈利增速因下半年基数逐渐走高而放缓，具有稳定长期增长前景的“高质量成长”消费股可能重回市场焦点。长期投资者可在估值更具吸引力时逐步增持"高质量成长"消费股。

来源：周到