编者注：小摩认为，尽管目前Delta变异株的扩散没有完全消失，但是机遇与危险并存，投资者仍然可以对股市持有乐观心态。

小摩首席全球市场策略师分析师Marko Kolanovic 表示，即使 Delta 变异株继续传播，投资者也应该对股市保持信心。

Kolanovic重点解释了四个持续看涨原因，

(1）大部分公司Q2财报业绩大涨

(2）投资者对待现阶段市场更加冷静

(3）有迹象表明，Delta变异株扩散速度开始减慢

(4）股票和债券之间的相关性正常化。

Kolanovic称，"我们坚信债券收益率和周期债券上周触底，下半年将呈上升趋势。"这一思路解释了Kolanovic为什么更看好周期性通货再膨胀交易，而对通常处于高增长的科技行业持谨慎态度。

行情来源：华盛证券

Kolanovic还强调了目前基金对股票的敞口在历史平均水平附近，这意味着有更多股票具备上行潜力，投资者可加仓。

除此之外，最近几周股票与债券之间的相关性有所减弱，所有股票板块与债权板块呈现经典的负相关关系，这说明，目前市场状态与2018、2019年不太一样，利率驱动导致大幅度的提升不太可能再次出现。

Kolanovic表示，现阶段COVID-19 感染者数量开始放缓，在美国50个州里，有40个州的每日确诊患者都在下降。这说明美国的疫情正在得到有效控制。

但是股市仍然存在危险，如债券收益率的大幅上升，以及因受益于疫情隔离的高增长股票板块遭抛售，这些是可能会破坏牛市行情的高风险因子。

Kolanovic 警告投资者，一些高增长板块现阶段经历了些许回调，不过它们大趋势还是下跌。

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