一、A股技术面简析

在本周最后两个交易日如此动荡的外部环境下，A股结束了一周的交易。

今日两市成交金额差强人意，昨日上证指数成交逾5000亿，而今日上证指数成交4400亿左右，较昨日仍显不足，表明市场参与者仍怀犹豫。

早盘上证指数几乎反包昨日跌幅，走势强劲，IC走出新高。欧洲局势对A股影响微乎其微，甚至中国可能是该事件的长期获益者，指数如此表现才是强势市场应有的样子。

时值午后，风云突变。能源、煤炭快速跳水，煤炭板块核心公司大幅杀跌。其主要原因是市场参与者对煤炭产区合理定价相关政策过度解读。而煤炭板块快速杀跌之后，市场仿佛意识到上述过度解读的问题，煤炭板块企稳回升。而恰恰是能源、煤炭板块的走势，导致上证指数比深证成指、创业板指更弱。

尽管能源、煤炭板块盘中波折，但上证指数收阳，仍然对市场情绪产生积极影响。

市场没有下行空间，后市将逐步恢复上行趋势。今年市场将回归传统，以业绩为主题。

有论调称"以往战争结束，就意味着市场爆发牛市"。这一点恰好与"市场没有下行空间"的观点有所重合。但提出"市场没有下行空间"这一观点，并非基于俄乌冲突，同时，即便俄乌冲突尘埃落定，市场走出较为顺畅的行情，其高度也较为有限，当前目标位大约在3700至3800附近。

而对于海外而言，昨日低点是阶段性底部，当前反弹仅能看作反弹。美股呈现波段下跌短期反弹的完整形态，而本次反弹极限幅度即为前期跌幅的一半。

总体来看，全球股市格局即为做多国内，做空西方。

二、市场时事解读

（1）前日俄乌冲突期间，有言论称，"无论欧洲局势对谁有利，只要外资流出，A股即遭抛弃"，而同时今日北向资金恢复买入，让市场松口气；

（2）关于外资流出表明A股遭受抛弃的言论，其可靠性极低；若成真，则人民币将贬值，而我们看到人民币升值走出新高，故该言论不成立；

（3）CRO等赛道股表现偏好，经过大幅下跌后，赛道股长期维持横盘，绿电、新能源等赛道股于今日集体大幅表现，但赛道股仍然只能作为反弹看待，而创业板向上反弹空间预计不足100点；

（4）价值票，如煤炭板块，回调空间已经充分，后市将重返上升趋势；

（5）央行净投放2900亿；

（6）受疫情影响，港股走势一般。

三、期货市场

商品期货表现偏差，一方面有政策影响，另一方面则有俄乌冲突的影响。

在俄乌冲突不断推进的过程中，商品期货出现巨大振幅，其原因在于，近几日商品期货的波动节奏主要受到俄乌冲突引发所海外情绪波动的影响。