今天我们解读的书是《海龟交易法则》，海龟就是海里游的那个龟。你可能很不理解，为什么叫这么个名字？这本书其实来源于30多年前，两位交易大师打的一个赌。这两位大师是理查德丹尼斯和威廉埃克哈特。这两个人是20世纪80年代美国期货市场里的传奇人物，丹尼斯和埃克哈特是合伙人，在他们活跃的年代，他们平均每年都能从市场上赚取5000万美元以上的利润，在当时很厉害。虽然他们是合伙人，但在一点上是有分歧的，就是优秀的交易员到底能不能后天教出来。丹尼斯认为只要教给他们正确的交易技巧，优秀交易员是可以后天培养的。埃克哈特认为优秀的交易员是天生的，对那些不优秀的人来说，即便教给他们交易技巧，他们也会因为心理素质等等原因，在交易中失利。这两个人谁都不服谁，经常辩论。一次他们在一个新加坡海龟农场里，又开始激烈争论，丹尼斯盯着农场里的海龟，突然和埃克哈特说：“我要培养交易者，就像新加坡人培养海龟一样。咱们来打一个赌吧，看看谁说得对。”

回去以后，丹尼斯就在各大报纸上打广告，招募培训生。最后经过层层筛选，他选了13个学员，并且把这些学员称为“海龟”。丹尼斯教给他们的交易方法，就叫做“海龟交易法则”，也就是这本书书名的由来。说回到丹尼斯培养交易员的故事。丹尼斯给这些海龟每人一个100万美元的交易账户，传授给他们交易的方法，并且和海龟们约定好，10年之内，绝对不和外界透露他们的交易规则。这本书是在10年之约结束后写成的。那海龟交易法则，到底有没有效果呢？数据显示，学习了海龟交易法则之后的4年，这些学员平均获得了年复利80%的超高收益，一共赚了超过1个亿利润。这个结果非常让人震惊。从这个结果中，我们也能看出，在丹尼斯和埃克哈特的赌局里，丹尼斯最终获得了胜利。

这本书的作者柯蒂斯费思就是这13名海龟中的一员，他19岁加入了海龟计划，为理查德·丹尼斯赚了3100多万美元，是海龟交易员里的传奇。作者在这本书里，把自己学到的海龟交易法则，以及对交易系统的思考和盘托出。如果你对市场交易感兴趣，不管是股市，还是期货市场，都值得了解一下这本书的思想。

海龟交易法则到底说了什么？在说这个话题之前，咱们必须先来了解一下什么是交易者（投机的人）。交易者和投资者是完全不同的两种人，别看这两种人平时都活跃在交易市场上，但实际上是有本质区别的，人们太容易把这两种人混淆了。而《海龟交易法则》这本书里说的内容，对交易者更有针对性，所以咱们首先得搞清楚什么是交易者，才能知道海龟交易法则的适用边界。

投资者和交易者有很大的差别。投资者买股票是为了长远的目标，他们相信某些东西或者是公司，在相当长的一段时间之后会升值，比如咱们经常听到的巴菲特、查理芒格，就都是投资人。交易者买的是股票、期货合约，或者是期权。他们不关心这些公司的团队管理水平，不关心全球的咖啡产量。交易者只关心价格，从本质上来说，他们买卖的是风险。

明白了投资者和交易者的区别，咱们下面就能进入正题了，海龟交易法则到底说了什么？在听这部分内容之前，你要明确一个前提，这些方法都是针对交易者的。

海龟交易法则，是一套机械的交易系统，是由交易大师理查德丹尼斯和威廉埃克哈特开发的，也就是咱们开头说的那两位打赌的大师。那什么是机械交易系统呢？就是一套有明确规则的算法系统，你给系统一个输入，就会得到一个输出，这套系统不需要你自己把握度，只需要你严格执行系统规则，按着套路出牌就行。

这么说来，这套系统似乎很死板，但作者认为，死板就对了。人们在市场交易里非常紧张，每次的决策都会牵涉到实际的利害，在这种情况下，想要做到完全的理性，几乎是不可能的。情绪和认知误区会严重干扰到我们的决策。

下面就来具体说说海龟交易法则。我们都知道想要在股市上赚钱，就要低买高卖，这个道理谁都知道，但怎么判断什么时候低，什么时候高？这就很困难了，实际上也没有人能百分之百判断准确，不过你只要比别人的判断稍微准一点点，长期来看就是能盈利的，海龟交易法则里就有一个判断的方法，可以供我们参考。

在说这个方法之前，咱们先得普及两个基本概念，支撑位和阻力位。现在你可以在大脑里想象一张股市的价格走势图，那条K线上上下下，就像心电图一样。这时候你截取某一段K线，你发现这段K线总是在15美元到17美元之间波动，这里的15美元，就叫做支撑位，17美元，就叫做阻力位。意思就是说17美元上下就像是有一种阻力，让价格涨不上去，而15美元，又像是一种支撑，让价格不再下跌。一旦价格突破了支撑位和阻力位，价格就会沿着突破的方向继续前进，而且会持续相当长一段时间，这就出现了所谓的“趋势”。造成支撑位、阻力位现象的原因，就是咱们前面说的，人们在交易市场里的非理性、锚定效应和近期偏好，会让人们根据容易获得的近期信息，来判断股市价格的高低，这就造成了股市行情会在支撑位和阻力位之间上下波动。

了解了支撑位和阻力位，关键是什么时候买入是最佳时机？作者认为有两个最好的入市策略。第一个是短期策略，你要参考最近20天的价格走势，一旦突破了20天里的阻力位，也就是最高点，这时候你就是买入，做多股票。反过来，一旦突破了20天里的支撑位，也就是最低点，这时候就卖出，做空股票。另外一个是长期策略，你要参考最近55天的价格走势，然后操作和短期策略一样，突破阻力位，买入，做多股票；突破支撑位，卖出，做空股票。这里需要提醒一下，这个入市策略只是书里提到的方法，而且海龟交易法则诞生至今已经30多年了，它是否有效是有待商榷。这个问题我们在后面还会继续讨论。

说完了进入市场，接下来就要说什么时候退出市场了。退出市场无非两种结果，赚了或者赔了。但成熟的交易员首先考虑的是坏结果，也就是赔钱。那赔多少钱的时候退出，这就有讲究了。交易行业有这么一句话：有老的交易员，也有不怕死的交易员，但没有不怕死的老交易员。所谓不怕死，就是不设置止损点，不知道自己损失多少之后就该退场。不使用止损点的交易员，十有八九会破产。而且你要牢记，一旦价格达到了你设置的止损点，就必须退出，一下都不要犹豫，所有犹豫都会酿成灾难。

那止损点应该设置在什么价位上呢？作者认为，如果你使用短期交易策略进入市场，那价格一旦跌破过去10天里的最低点，就要退出。反过来，如果是做空股票的话，那就参考过去10天的最高点，一旦超过最高点就退出。如果用的是长期交易策略进入市场，你就要参考过去20天的价格，来决定是否退出。需要再一次强调的是，一定要严格遵守止损点，不能犹豫。

说完赔钱，咱们看看赚钱。交易行业还有一句老话，说落袋为安的人永远不会破产。但作者并不认同这种论调，过早地卖出股票，锁定利润，会让你错过更高的利润。那什么时候卖出，能尽可能多地获得利润呢？你要在趋势平稳之后，也就是股价又开始在支撑位和阻力位上下徘徊的时候，这才考虑卖出股票套现。作者认为，你只要严格遵守这套交易策略，长期来看，就能实现低价买进，高价卖出。

看到这里你是否认为海龟交易法则听着很不错，简单易懂，以后能躺着赚钱了。但是，这个法则诞生至今已经30多年了，它在今天还有用吗？作者柯蒂斯费思认为不管是什么交易法则，都不可能长期有效，除了因为价格在长期来看是不可预测的，还因为有交易者效应、随机效应、过度拟合这些效应的存在，这会让一个曾经辉煌无比的交易系统，在未来黯然失色。至于海龟交易法则，诞生至今已经30多年，它虽然在当年帮助作者赚了很多钱，但是如果现在还照搬的话，不一定还那么管用。

最后还要说的是，海龟交易法则诞生的年代还有没电脑，人们交易股票都是在交易所里用纸张记录买进卖出的，在现在瞬息万变的市场交易里，海龟交易法则可以说是有点落后了。有人认为，如果严格按照海龟交易法则去交易，最大的问题在于回撤太大，你可以理解成账户里突然减少大量资金，一般人根本把持不住。总而言之，市场交易是一个复杂系统，这里面有很多的理论，不把任何一种说法当成是终极理论，这样我们才能保持不断进步的状态。