很多时候，股票涨起来有点让人措手不及。今日，低迷数月的香港股市场突然暴起，恒生指数飙涨千点，涨幅达3.9%。

4日午后，港股迎来罕见的放量大涨，一度涨逾千点。

13：55，港股出现异动，恒生指数快速上攻走高；

14：12，恒指涨幅逼近4%，17分钟内大涨655.67点。

有消息称，在异动拉升的约20多分钟内，港股市场“空头势力”损失惨重，一些做空者账户瞬间爆仓。

地产股爆发 引领港股飙升

截至收盘，恒指放量收涨3.9%，收报26523.23点，日内大涨995.38点，创去年11月2日以来最大单日涨幅。市场成交大幅升至1163.8亿港元，前一交易日为638.2亿元。

恒生中国企业指数涨2.52%，报10288.19点；恒生香港中资企业指数上涨2.12%，报4200.86点。

恒生11个行业板块全线上涨。其中，地产建筑业板块指数大涨5.42%，香港本地地产股集体爆发。消费者服务业板块涨4.16%，金融业、综合业板块均涨超3%。

如果说恒生行业分类略显宽泛，那么Wind细分行业板块和概念板块的表现，或许能帮助投资者对今日的强势板块及题材有个更直观的了解。

Wind行业板块中，房地产、消费者服务、保险、运输、软件与服务、多元金融行业为涨幅榜前六，涨幅均在3%以上。

概念板块方面，黄金珠宝指数、物业租赁指数、猪肉指数、奢侈品指数、白酒指数、蓝筹地产指数、博彩指数均涨超5%。港股通涨幅榜中，涨幅居前的个股中满眼尽是消费和地产股。

另外，在港股强势拉升的时段内，恒生沪深港通AH股溢价指数小幅跳水，截至收盘，AH股溢价指数跌0.77%。

开盘显韧性 拉动A股“翘尾”

昨夜，全球风险资产集体下挫，美股市场和欧洲市场均收跌。

美国供应管理协会（ISM）数据显示，美国8月制造业PMI报49.1，逾三年来首次跌破50的荣枯线，陷入萎缩区间，创2016年1月以来新低。

但此次外围市场下跌，未对港股造成困扰，港股三大指数全线高开，恒指高开近150点。在盘中异动拉升之前，港股大市走势平稳。

9月4日盘中，IHS Markit公布的8月日经香港PMI数据显示，受不确定性因素影响，商业活动锐减，指数由7月的43.8跌至40.8，创逾十年新低。但这一“利空消息”也未对港股造成显著拖累。截至上午收盘时，恒指涨幅为1.18％，恒生中国企业指数涨幅为1.13%，恒生香港中资指数涨幅为0.58%。

据Wind数据，截至4日收盘，南向资金合计净流入15.07亿港元。其中，沪市港股通净流入7.21亿港元，深市港股通净流入7.86亿港元，连续净流入的天数已经达到34天。

尽管港股近期市况低迷，但南向资金买买买的热情不减，截至上周末，南向资金已经连续16周净流入港股市场。与以往不同的是，南向资金今日抛弃了一直以来厚爱的金融蓝筹，转而集中流入消费和地产股。

值得注意的是，港股的盘中急升，也让A股三大股指出现异动，临近A股收盘，随着恒生指数涨势确立，A股三大股指出现快速拉升，并出现“翘尾”现象。

截至收盘，沪指上涨0.93%，报收2957.41点；深成指上涨0.69%，报收9700.32点；创业板指数上涨0.54%，报收1669.41点。

两市量能较昨日有所放大，合计成交逾6000亿元。与港股类似的是，A股临近收盘发力，带动力量也是来自金融、地产等权重板块。从上证指数贡献度来看，金融股居前。

资金持续流入，估值亦有吸引力

今年六月份以来，香港市场持续处于调整态势当中。8月份港股更是出现全面杀跌的情况，大中小型股均呈显著下跌趋势。恒生大型股累跌6.85%，恒生中型股累跌6.15%，而恒生小型股累跌5.16%。恒生港股通指数范围里，中小型股上月累跌5.79%，小型股累跌5.15%，而整体港股通累跌7.05%。反观A股市场，8月份除沪深300指数累跌0.93%之外，其余所有综合指数均上涨，其中深证成指整月累涨0.42%，中小板累涨1.53%，创业板指累涨2.58%。

不过，在港股杀跌之际，南向资金却成了香港市场最大的依仗。来自广发证券的数据显示，沪深市港股通上月合计有586.41亿港元净流入，持续呈净流入态势，南下资金在港股下跌时主要透过沪市港股通流入。沪市港股通上月累计净流入424.03亿港元（日均净流入19.27亿港元），净流入环比增加312.69亿港元；而深市港股通上月累计净流入162.38亿港元（日均净流入7.38亿港元），环比增加76.84亿港元。

而今年以来8个月，整体港股通累计净流入1496.04亿港元，较18年同期691.45亿港元增加116.36%。沪市港股通今年累计净流入911.49亿港元，较去年同期增加874.89亿港元，而深市港股通今年累计净流入584.60亿港元，较去年同期减少70.25亿港元。进入到9月份，流入香港的资金仍未减少。9月前几个交易日，南向资金全线净流入，净买入资金已达47.66亿港元。

从估值的情况来看，截至8月底，上证、深证和恒指的PE分别是12.64、25.53和9.27倍，上证和恒指的估值在世界主要股市里排名最低，显示估值相对便宜。近12个月股息率方面，恒指仍是最高，是3.84%，而上证股息率为2.41%，而深证是1.39%。18年深股通净利润同比增-21.56%，沪股通是0.15%，而港股通是2.77%。显示出香港股市存在较大的估值优势。

外围的扰动仍会存在

其实，一直以来香港市场受外围市场的影响最大，只是近期受到自身的一些因素影响而出现调整。随着港股市场的正常化，未来影响市场的变量仍会以外围市场为主。

从国内方面的情况来看，8 月 PMI 数据为 49.5，整体仍在低位徘徊并略低于 7 月的 49.7。宏观经济依然处于较弱水平，并未出现转好的迹象。在岸、离岸人民币前期持续走低，也是港股走弱的一个重要因素。人民币未来的走向亦会影响到港股市场。

从外围市场的情况来看，国外经济数据目前并不太好，美国经济已经亮起了红灯。投资者可能会担心美国股市未来由牛转熊，港股市场跟随下跌。Northman Trader 始创人兼首席策略师亨利克 (Sven Henrich)指出，标普 500 指数中期在 2018 年起营造出扩散三角形，指数形态相对波动，近周跌穿于 2019 年以来营造的上升楔形，发出警戒信号，虽然目前未必实时显示利空， 但预示有可能转跌。

九月份，全球的消息面上可能相对偏淡。周三（9月4日），周三晚间22:00加拿大央行将公布利率决议，预计不会降息。而在9月4日凌晨2:00美联储将公布经济褐皮书，预计仍将为“美国经济仍保持强劲，但贸易摩擦的影响正在加大”的类似言辞，但可能令市场对9月的美联储利率决议产生一定预期变化。市场会关注这次褐皮书发出的信号。此前，由于美国经济数据不行，美联储降息的预期大幅提升。

英国方面，约翰逊警告他的对手，如果他们周三不后退，他将更进一步，并试图解散议会触发大选。虽然英国民众对延期脱欧已经无比厌倦，但如果“无协议脱欧”成为现实，英国将为此付出巨大代价。

至于全球贸易争端，从目前的情况来看，短期之内仍然难以解决。但是，这个因素在一定程度上已经被市场Price in.所以，只要不出现超过市场预期的动作，市场因此而波动的幅度会下降。

上游新闻据中国证券报、券商中国综合