疫情以来美国大量“放水”拯救经济，致使金融市场“水漫金山”，而美股也因此而水涨船高，反映市场整体表现的标普500指数年内已经上涨了18%。不过，有分析师认为回调风险正在聚集。

美国银行策略师Savita Subramanian指出，三大危险信号意味着美股未来的走势不容乐观：

其一、“通胀”被提及的次数增加。截至目前，在二季度的财报当中，通胀的提及次数同比去年已经上升了1100%，而一季度财报中通胀的提及次数同比也上升了900%。分项目来看，二季度财报当中劳动力通胀被提及最多，其次为供应链通胀。

有观点认为，供应链通胀被更频繁提及，因为企业为了服务于从疫情中快速回复的经济，需要四处搜寻劳动力以及原材料等。

其二、物价上升导致企业利润率预期下降。Subramanian认为，下半年企业的净利润率可能会缓慢走低，他预计二季度的企业净利润率达到13%，而三季度则将下降至12.6%，四季度将进一步降至12.5%。

Subramanian同时还警告称：

倘若成本压力继续加速，那么我们可能会发现，下半年利润率的下行风险将继续增加。

其三、企业乐观情绪或已见顶。Subramanian分析后指出，与一季度相比，目前企业的描述意味着商业状况整体出现疲软，而与第一和第二季度的峰值相比，企业对乐观情绪的表述也出现了减少。

与此同时，美银也给出了对大盘点位的预测：标普500年底可能触及3800点，相对目前的点位有14%的下跌空间。

事实上，目前看空美股的不只Subramanian一人。在花旗银行首席美股策略师托比亚斯·列夫科维奇（Tobias Levkovich）看来，美股9月很可能出现下跌，就算不崩盘，市场整体表现也不会太妙。

而在被问及对标普500指数的目标点位时，列夫科维奇仍坚持此前的判断，即标普500指数年底的目标点位为4000点，较当前水平有10%左右的下跌空间。

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