邝伟钧 本报记者 陈佳岚 广州报道

8月17日，格科微（688728.SH）发布公告称，该公司股票将于8月18日起在上交所科创板上市交易。

公开资料显示，格科微此次原计划公开发行2.50亿股，最终确定的发行价格为14.38元/股。格科微本次发行的股票中，30%是面向战略配售，70%是面向网下承销机构和网上自由申购。其中，网上申购最终中签率仅为0.03699237%。在战略配售的部分，共有17家战略投资者获配股份，包括大基金二期、上海集成电路产业投资基金股份有限公司、上海科技创业投资（集团）有限公司、上海浦东科创集团有限公司以及三星旗下SVICNO.33 NEW TECHNOLOGY BUSINESS INVEST MENT L.L.P.、高通无线通信技术（中国）有限公司等，可谓熠熠生辉。

不过，《中国经营报》记者注意到，格科微原计划上市募资金额近70亿元（人民币，下同），但就最终募资规模来看， 14.38元/股对应的发行总规模大约为35.93亿元，也就是说募集资金未达预期。业内人士对记者分析称，低发行价一方面将为该公司股票首日大涨留下伏笔，另一方面募集金额低于预期一般不会对企业生产经营构成太大影响，但可能会对募投项目的推进产生影响。

财报显示，格科微主营业务为CMOS图像传感器、显示驱动芯片、其他业务，占营收比例分别为：90.62%、9.27%、0.11%。

第二个韦尔股份？

实际上，图像传感器分为CCD传感器和CIS传感器两类，CCD传感器主要应用于单反相机、工业应用等场景，而CIS传感器由于体积更小、成本更低等优势广泛的应用于手机、汽车、安防、医疗等场景。目前CIS领域的主导玩家有索尼、三星，而豪威、安森美、佳能等厂商随其后。

对于中国厂商而言，半导体行业起步较晚，所以错失了CIS领域的发展先机，本土厂商与日韩厂商在CIS领域上的技术与产业规模仍然存在较大的差距。不过，随着近年中美贸易摩擦加深与国家相关政策的支持，我国对CIS的重视程度日益加深，而且也取得不俗的成绩。

根据权威分析机构公布的2021年一季度手机CMOS芯片市场数据，全球智能手机CMOS芯片出货量为14.3亿颗（不含3D sensor），同比增长约11%。其中，出货量排名第一的就是中国厂商格科微，出货量约为5.3亿颗（含功能机），首次超越了索尼（2.5亿颗）和三星（3.1亿颗），占比高达34%。

纵观目前市场，格科微上市后，将成为继韦尔股份（并购豪威科技）后第二个在A股上市的CIS公司。回顾韦尔发展轨迹，其2018年宣布并购了豪威科技，在2019年正式完成交易，顺利切入CIS赛道。

一名长期跟踪半导体行业的分析师方仲对记者说：“从2018年到2021年的四年时间，韦尔股份的估价翻了几倍，这便能看出资本市场对CIS赛道的公司是多么看好。”

格科微成立于2003年，主营业务为CIS传感器和显示驱动芯片的研发、设计和销售。其目前可以主要提供QVGA（8万像素）至1300万像素的CMOS图像传感器和分辨率介于QQVGA到FHD之间的LCD驱动芯片，产品主要应用于手机领域，同时广泛应用于包括平板电脑、笔记本电脑、可穿戴设备、移动支付、汽车电子等在内的消费电子和工业应用领域。

对于自身在CIS赛道耕耘多年的成绩，格科微相关人士近日在接受本报记者采访时这样表示：“经过十余年的发展，基于自身独特的工艺创新和电路研发实力，配合优秀的供应链管理能力和高效的运营体系，积累了丰富的客户资源，拥有领先的市场地位。”

Frost & Sullivan研究数据显示，以2020年出货量口径计算，格科微实现20.4亿颗CMOS图像传感器出货，占据了全球29.7%的市场份额，位居行业第一；以销售额口径统计，2020年，格科微CMOS图像传感器销售收入达到 58.6 亿元，全球排名第四。

方仲认为：“CIS传感器市场仍然处于高速成长的时期，手机光学赛道在变化更新外，汽车、安防等领域的发展也将会带动光学视觉技术进一步提升，格科微依然可以乘光学赛道的发展势头而起。”

当然不同于韦尔股份收购豪威科技的发展路径，格科微是长期的技术耕耘，通过接近18年的自主研发与技术创新才逐步成为全球第一梯队的玩家。

“目前半导体供应链的国产化趋势依然很强，保证供应链的稳定和安全也将会是整个行业未来的主旋律。全球范围内CIS高端产品市场被索尼和三星垄断，这意味着未来的替代空间是巨大的，格科微在中低端市场已经站稳了阵脚，其可以依托自主核心技术逐渐想高端市场渗透和进行国产替代。”方仲表示。

冲击高端

从具体业绩数据来看，受益于CIS行业的高度景气度，格科微最近三年业绩实现稳定增长。2018年-2020年营业收入分别为21.93亿元、36.90亿元和64.56亿元，2019年-2020年分别同比增长68.23%和74.95%。

不过，2018年-2020年格科微的扣非后归母净利润分别为1.07亿元、3.35亿元和7.66亿元。从同比增长的角度来看，表现还是相当强劲的，2019年-2020年分别同比增长212.51%和128.52%。但是从利润率的角度来看，2018年至2020年分别为4.88%、9.07%、11.86%，虽然数据在稳步提升，但相对而言利润率还是比较低的。一般来说科技行业利润率在20%-30%之间，现金流能够得到较好保障。

为何会出现这种情况？也许统计数据能说明一部分原因。公开数据显示，2021年第一季度，手机CMOS芯片按出货量计算，格科微以34%的份额排名全球第一，领先于第二名索尼20%的份额，也远远领先于第三名17%的份额；但按照销售额来计算，索尼、三星并列全球第一，分别拿走35%的份额，然后是豪威科技，拿走了15%的份额，格科微目前占有10%的份额。

有业内人士表示，格科微能取得领先优势，在于前期依靠较高的性价比抢占市场，不过由于格科微主要聚焦在中低端产品，因此其销售额方面与索尼和三星仍然有较大的差距。