自7月中旬以来，铁矿石盘面价格已经暴跌了近400元/吨，成为黑色系中最弱的品种，目前还没有筑底的迹象。随着近期宏观因素尤其是地产端低迷表现，导致钢材价格大幅回落，使得铁矿石价格进一步下行。从政策端来看，各地粗钢压减政策目标已经基本明确，后续需要继续关注执行情况。从基本面来看，供应方面，目前我国铁矿石最大的进口国澳大利亚同比没有增量，巴西同比增量低于预期，但是由于下半年季节性发运旺季，供应端环比将会有明显增量。需求方面，钢厂正在根据减产计划压减铁矿库存，海外在淡季阶段减少了钢厂进口需求，间接缓解了国内粗钢减产的压力。库存方面，在压港缓解后，铁矿库存存在持续累库的预期，对铁矿价格存在持续压制。澳洲方面，发运同比持平，略好于预期。BHP提到的三季度季节性大检修正在持续，预计整体影响量与往年相当；力拓发运仍然不稳定，同比难有增量；黑德兰港发运的矿山近期受检修影响较大，预计后续环比可以释放增量；整体来说下半年增量有限，维持全年同比不增的判断。由于受到疫情的影响，今年的压港量明显高于去年，特别是7月底以来的台风和暴雨天气，导致港口压港持续增加。目前，国内疫情和天气的影响逐渐好转，加之国内“金九银十”消费旺季的到来，钢厂或将会有补库动作，压港有望逐渐缓解。根据铁矿石的基本面来看，目前的价格仍然没有见底，在限产和钢材消费没有大的变化之前，仍然适合逢高空配。但是需要注意，近期市场阶段性消化了减产利空对铁矿石价格所带来的影响，加之目前钢厂利润处于中高位水平，接下来的“金九银十”将是钢材需求旺季，这些因素都会对矿石价格形成一定的支撑。　跨品种价比方面，目前钢材因需求下滑预期出现明显下跌，但在减产政策执行严格的情况下，即使钢价下跌，钢材对于铁矿的比价也仍有向上的空间，所以01合约的材矿比仍可以逢低做多。个人建议，仅供参考