虽然近期美股涨势轰轰烈烈，但是策略师表示，纳斯达克100指数的表现仍低于熊市中的平均水平，而这些指标表明，美股恐面临着定价衰退的风险……

宏观策略师西蒙·怀特（Simon White）认为，美股仍面临着定价经济衰退的风险。以下是他的最新观点：

美国周期性股票继续暗示有衰退风险，但有迹象表明，衰退不会太严重。尽管股市的涨势显得过于膨胀，但市场对衰退风险认知的潜在减弱仍可能进一步推动涨势。

著名投资者德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）经常称股市内部的表现是他所见过的最好的经济预测者。他认为周期性最强的股票行业将领先经济周期，基于这一假设的一个指标最近再次下跌。

如下图所示，失业率接近以往衰退前的水平。

我同意Mark Cudmore最近的观点，即经济衰退的可能性仍然很大，而且我认为我们可能会更早看到。它的信号是经济活动和货币紧缩普遍放缓，不同行业以及不同地区都会有所体现。

我的衰退指标由14个不同的子指标组成，涵盖了从信贷息差到美联储地区指数等广泛的参数。通常来说，在经济衰退之前，这些子指标中的大多数将会同时激活，从而捕捉到经济衰退的机制性变化。该指标目前继续预测经济衰退迫在眉睫。

尽管如此，它并没有提供有关经济衰退严重程度的信息。然而，在这方面，越来越多的迹象表明，衰退的幅度不会太深，主要的不确定因素是信贷市场，应该密切关注。经济中运行的不同周期，如房地产周期、库存周期、商业周期等，看起来并不会相互加强，这有助于缓和经济低迷。

卡车销量也暗示了这一结果。它们是经济活动的一个极好的领先指标。然而，目前该指标正在上升。将其与汽车销售结合起来，我们可以看到，尽管它们去年非常接近衰退水平，但现在看起来很健康。

因此，经济衰退仍是基本情况，但可能没有预期的那么严重。

另外，尽管人工智能引领的涨势轰轰烈烈，但科技股总体上看起来仍表现谨慎，信不信由你，事实上纳斯达克100指数的表现低于熊市中的平均水平。